Author: Laurian Lungu

Macro Risks Report — a data-driven snapshot of Romania’s macroeconomic outlook in a regional context

Laurian Lungu

Key takeaways:
• Twin deficits remain a structural vulnerability, increasing reliance on external financing.
• Public debt continues to rise (58.9% of GDP in Q3 2025), shifting sustainability risks toward public finances and fiscal predictability.
• Yields eased to ~6.9% on long-term government bonds, but interest costs in the state budget are rising due to higher financing needs.
• Inflation persists around ~10%, largely driven by tax increases and electricity price liberalisation.
• Credit growth remains below inflation; higher euroisation signals increased FX sensitivity.
• Growth slowed: GDP +0.9% y/y in 9M 2025, supported by investment and net exports.

CPAG recommends public policies focused on competitiveness and on expanding Romania’s economic potential, to help create a turning point toward a new cycle of faster, sustainable growth.

Fereastra de oportunitate a ajustӑrii graduale a deficitului bugetar se ȋnchide accelerat

Laurian Lungu

Deși stringența reducerii deficitului bugetar este recunoscutӑ unanim, efortul politic de ȋndeplinire a acestui obiectiv pare din ce ȋn ce mai anesteziat de impasul atingerii unui consens, ȋntr-o coaliție formatӑ din 4 partide cu viziuni economice diferite. Dupӑ alegerile prezidențiale, decidenții politici au ales sӑ implementeze rapid un pachet de creșteri de taxe și apoi sӑ aștepte, ȋn speranța cӑ evoluția economiei ȋi va ajuta sӑ evite tӑierile de cheltuieli necesare – creșterea peste mӑsurӑ a acestora fiind cauza principalӑ a adâncirii deficitului bugetar. Aceastӑ abordare a politicii fiscale ne-a adus astӑzi ȋntr-un alt ‘cul-de-sac’. La ȋnceputul lunii iunie publicam […]

Fiscal adjustment must be simple, efficient, and to support economic growth

Laurian Lungu

Romania’s economy continues to slow down, and the fiscal measures currently being discussed seem to focus mainly on a series of tax increases. These could significantly accelerate the deceleration. A fiscal package whose main elements are a temporary increase in the effective VAT rate by at least 3 percentage points, alongside a reduction in public spending—largely investment-related—would be a viable solution. These are simple measures with immediate impact. This option preserves the fragile growth prospects for this year, bringing the budget deficit to -7.8% of GDP in 2025 (on an ESA basis), a realistic level. Conceptually, any increase in taxes […]

Corecția fiscalӑ trebuie sӑ fie simplӑ, eficientӑ și sӑ sprijine creșterea economicӑ

Laurian Lungu

Economia României continuӑ sӑ ȋncetineascӑ iar mӑsurile fiscale vehiculate ȋn acest moment par sӑ fie axate preponderent pe o serie de creșteri de taxe. Ele pot accelera semnificativ aceastӑ decelerare. Un pachet fiscal ce are ca elemente principale creșterea temporarӑ a ratei efective a TVA cu minim 3 puncte procentuale ȋn paralel cu restrângerea cheltuielilor publice, ȋn mare mӑsurӑ cele cu investițiile ar fi o soluție viabilӑ. Sunt măsuri simple, de impact imediat. Aceastӑ opțiune pӑstreazӑ perspectivele firave de creștere ȋn acest an aducând deficitul bugetar la -7,8% din PIB în 2025 (pe ESA), un nivel realist. Conceptual, orice creștere […]

Poate România sӑ fie competitivӑ fӑrӑ inovație?

Laurian Lungu

Criza energeticӑ din Europa și creșterea protecționismului la nivel mondial a readus ȋn discuție aspecte legate de competitivitatea Europei. Sunt decenii de când Europa se aflӑ ȋn urma SUA, iar ȋn ultimii ani și ȋn urma Chinei, ȋn ceea ce privește inovația și productivitatea, ingrediente cheie ȋn creșterea competitivitӑții. O diagnozӑ a problemelor legate de competitivitatea Europei și potențiale soluții ȋn a o ȋmbunӑtӑți a fost publicatӑ recent (i.e. ‘’The Future of European Competitiveness’’). Analiza, fӑcutӑ la inițiativa Comisiei Europene (CE) și coordonatӑ de Mario Draghi, fostul președinte al Bӑncii Centrale Europene, sosește cu o ȋntarziere de trei luni, la […]

Implicațiile pentru inflație a schimbării ponderilor coșului de consum ȋn România si in regiune

Laurian Lungu

Autor: Ella Kallai Puncte principale: Schimbările ȋn ponderile coșului de consum au fost inflaționiste după izbucnirea pandemiei, adăugând la inflația totală până la 2 puncte procentuale în 2022, Începând cu mai 2023 schimbarea coșului de consum este benefică procesului dezinflaționist Structura coșului de consum din România diferӑ față de structura coșului din zona euro pentru mai multe categorii de produse, ceea ce ar putea implica un grad mai mare de divergență între inflația autohtonă și cea din zona euro Astfel, există motive de naturӑ structuralӑ pentru ca politica monetară să fie mai conservatoare atât în perioada de întărire cât și […]

Inflation Implications of Changing the Consumption Basket Weights in Romania and in the Region

Laurian Lungu

By Ella Kallai Main points: Weights changes of the consumption basket in Romania were inflationary after the outbreak of the pandemic, adding to headline inflation up to 2 percentage points in 2022. From May 2023 onwards, changes in the consumption basket have been beneficial to the disinflationary process The structure of the consumption basket in Romania differs consistently from that in the euro zone and the countries in the region across several product categories. This could imply a greater degree of divergence between domestic inflation and that of the euro zone Thus, there are structural reasons for monetary policy to […]

Macroeconomic Aspects of the Post Covid-19 Crisis

Laurian Lungu

CPAG co-founder Laurian Lungu held a Zoom-based presentation on the “Macroeconomic Aspects of Post Covid-19 Crisis” for the Independent Directors Association on 03 June 2020. Has the answer of central banks & governments to the Covid-19 crisis been excessive? Implications on public debt, risk and inflation. Increasing the role of the state in the economy – a temporary or a more prolonged effect? Macroeconomic risks for the Romanian economy. How could Romania’s economy reposition itself in a post Covid-19 world? Presentation